讲座题目：Capital Income Jumps and Wealth Distribution（资本收入的跃升与财富分配）

主讲人：苗建军 美国波士顿大学经济系终身教授

讲座时间：2024年7月10日10:00

讲座地点：学院210

讲座内容摘要：

Compared to the distributions of earnings, the distributions of wealth in the US and many other countries are strikingly concentrated on the top and skewed to the right. To explain the income and wealth inequality, we provide a tractable heterogeneous-agent model with incomplete markets in continuous time. We separate illiquid capital assets from liquid bond assets and introduce jump risks to capital income, which are crucial for generating a thicker tail of the wealth distribution than that of the labor income distribution. Under recursive utility, we derive optimal consumption and wealth in closed form and show that the stationary wealth distribution has an exponential right tail that closely approximates a power-law distribution. Our calibrated model can match the income and wealth distributions in the US data including the extreme right tail of the wealth distribution.

文章研究美国及其他一些国家财富分布的不平等问题——少数富人拥有绝大多数的财富。为了解释收入和财富的不平等，我们提供了一个连续时间内不完全市场的可处理的异质代理模型。我们将非流动性资本资产与流动性债券资产分开，并将跳跃风险引入资本收入，这对于产生比劳动收入分配更厚的财富分配尾部至关重要。在递归效用下，我们得到了封闭形式的最优消费和财富，并证明了平稳财富分布具有一个指数右尾，它非常接近幂律分布。我们的校准模型可以很好地拟合美国数据中的收入和财富分布，包括财富分布的极右翼尾部。

主讲人个人信息：

苗建军，美国波士顿大学经济系终身教授，中国科学技术大学数学学士，美国罗彻斯特大学经济学博士。研究涉及宏观经济学、金融学、公共财政和产业组织理论等多学科交叉领域。主要研究方向为泡沫和崩盘的宏观经济学意义、不确定性下的决策理论与应用、理性疏忽、商业周期、财政和货币政策、动态契约和连续时间金融。在American Economic Review、Econometrica、American Economic Journal：Macroeconomics、Journal of Monetary Economics、Journal of Finance、Journal of Financial Economics、Review of Financial Studies、Journal of Economic Theory等国际顶尖经济学与金融期刊上发表高水平论文。同时担任Quantitative Economics、Economic Theory、Macroeconomic Dynamics等国际知名期刊的副主编，中国国际宏观经济学会议（CICM）和中国宏观经济研究论坛的创始人。